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进击的“钴”,有望迎来戴维斯双击

日期: 2020-08-24    来源:刀具商务网

  据外媒,因自身经济发展和战略需求,中国拟收储约2000吨钴作为国家储备。知情人士称,收储可能于今年晚些时候进行。中国国家粮食和物资储备局目前还没有明确表态。此前全球最大钴产国刚果(金)因疫情导致钴矿减产。

  在刚结束上海钨产业峰会暨国际硬质合金研讨会上,南京大山商贸有限公司总经理郭呈全表示,近期市场传言钴在8、9月份收储,主要和“十三五”规划有关。当时计划5年时间内收储8000吨,其中前四年已经收储了6000吨的量级,还剩2000吨可能需要在今年收储完毕。

  国内钴金属的总生产规模约为1万吨/年,如果真的收储2000吨的规模,收储规模大概占了年总量的20%,将会对钴价产生重大影响。

  据Dr Cobalt数据,2019年钴行业全球的需求大致在13万吨,约400亿人民币左右的市场规模;到了2025年,钴行业市场规模将接近20万吨。

  全球钴储量分布区域性集中,刚果(金)占统治地位,澳大利亚和古巴分列二三位,钴储量占全球钴资源比重分别为51%、17%、7%,三国钴储量占比合计约75%;排名前七的国家占总量84%。中国已探明的钴储量仅为8万吨,占全球总储量的1%,中国是钴消费大国,钴原料主要依靠从刚果(金)进口。

  钴资源多以铜、镍伴生矿的形态出现,被动增/减产特征较为明显。2019年钴行业下游应用中,消费电池占比42%,电动车占比18%,传统行业占比40%。

  和其他金属品种一样,钴的产业链也包括了上游矿产资源、中游冶炼以及下游应用。钴的产业链上游为钴矿石的开采、选矿;产业链中游为钴的冶炼加工,冶炼可得的钴产品主要有电解钴、钴粉、钴盐(包括四氧化三钴和硫酸钴等);钴在下游应用领域主要包括电池材料、高温合金、硬质合金、磁性材料等。

  钴行业中的主要产品有钴盐(包括氯化钴和硫酸钴等)、钴氧化物(包括四氧化三钴和氧化钴等)、电解钴及钴粉。原生物料或再生物料通过火法或湿法工艺生产出的钴盐、钴氧化物、电解钴和钴粉统称为精炼钴。

  钴矿石经过富集等处理后,形成含钴品味较高的矿料,又称为钴精矿。钴精矿经加工后或制成钴中间品(一般为粗制氢氧化钴)或直接制成氯化钴、硫酸钴等钴盐产品。

  钴盐产品经加工后可制成钴氧化物、钴粉及电解钴等其他钴产品。上述钴产品之后再经过进一步的加工,可形成电池材料、合金、磁性材料等下游产品。

  根据下游应用划分,共中间产品主要可区分为:四氧化三钴、硫酸钴、电钴等,其中四氧化三钴平均加工成本为4万元/吨,硫酸钴为2万元/吨,电钴5万元/吨,由于中间品加工成本差异并不明显且相互转化成本较高,产品加工一般不具有可逆性,导致下游需求波动将影响单一中间品产生阶段性库存差异,产品间价格比例呈现波动性。

  细分应用来看,金属钴和钴粉等主要应用于高温合金、硬质合金、催化剂和磁性材料领域,相对增速趋于稳定;硫酸钴主要应用于动力锂电池领域,四氧化三钴主要应用于3C消费电子领域。

  5G手机电池高电压高容量趋势、电子烟、无人机、穿戴设备(电话手表、TWS等)及智能家居的需求带来钴新增消费。IDC预计2020Q3消费电子需求复苏,2020-2021年,消费电子用钴量同比增速分别为5.37%、5.72%、5.97%。

  中国乘用电动汽车销量将在2022年超过2019年的水平,预计2021年和2022年的销量分别为105万辆和130万辆。在2019-2024年间,乘用电动车领域将主导锂和钴的需求增长,分别占总需求增长的73%和79%,预计全球钴需求将在同期增长50%。

  从钴供给主体市场结构来看,龙头公司市场占有率高,钴资源呈现寡头垄断。

  全球主要的钴矿公司有嘉能可、洛钼集团、Chemaf 公司、金川集团和谢里特公司等。嘉能可公司掌握着全球钴矿探明储量的25%,每年钴矿产量占到全球产量的30%左右,对于全球钴供给有具有较强的话语权。全球前十大钴矿公司中有四家中国公司,2018年十大钴矿公司的钴矿产量占到全球产量的75%。

  自2019年始,嘉能可不断与包括韩国三星SDI、Umicore、SK Innovation等各大厂商签订钴原材料供应长单。长单合计钴供应量达2.24万吨,锁定了嘉能可70%以上的钴产量。公司未来的产量大部分被长单锁定,投入市场的有效供应将进一步缩减,有助于改善全球钴供需格局。

  从分地区供应来看,刚果的减产将是导致今年全球钴矿供应下降的最大因素。预计钴矿山供应将在2021年开始反弹,并在至2023年间实现同比增长。预计在2022年恢复生产,以及矿山按计划投产,但是由于缺乏中期的扩产计划,预计到2024年在2024年钴矿供应将同比下降。

  据百川资讯消息,目前从刚果金运至南非港口的钴原料陆运受阻的问题仍未解决,同时南非港口运输也未彻底恢复,现有船期难以解决港口库存积压问题,钴原料供应紧张的问题仍将持续,同时上中游各环节低库存惜售现象较为普遍,钴价仍具备一定上行动力。

  需求端来看,下半年新能源汽车产业链排产不断改善,消费电子领域自上半年以来表现一直较为稳健,钴整体需求较为平稳。

  对于钴而言,考虑1-2月的运输时滞,预计未来2个月国内进口钴原料仍将偏紧。

  公司方面来看,上周寒锐钴业公告称,因疫情影响,决定将“寒锐钴业在科卢韦齐投资建设2万吨电积铜和5000吨电积钴项目”达到预定可使用状态的时间2020年6月30日调整至2020年12月31日,疫情对钴新增供应的压制不断体现,下半年供需错配料将推动钴价上行。

  华友钴业在非洲刚果(金)通过子公司MIKAS和CDM拥有4座矿山,合计控制7万吨钴资源。其中,公司持有MIKAS公司的100%股权,从而拥有KAMBOVE尾矿和SHONKOLE矿,控制钴资源1.63万吨;公司通过子公司CDM的PE527采矿权,控制Luiswishi和Lukuni两个铜钴矿段,控制钴资源约5.54万吨。

  寒锐钴业在刚果(金)的资源布局主要是租赁矿山和民采矿收购,民采矿布局凸显了公司上游成本优势。公司通过在刚果(金)以低廉价格收购民采矿,在当地进行初步的筛选和加工,将钴矿石加工成钴精矿,并运输回国内进行进一步加工。民采矿布局下2-3%品位的钴矿石成本约为8.4美元/磅,成本优势明显。

  洛阳钼业自2013年后,公司通过多笔并购、投资,掌握海外优质矿产资源,从钼业逐步转化为多种矿产资源多元化发展。2016年,洛阳钼业收购刚果(金)TFM铜钴矿56%权益,2019年再次收购TFM铜钴矿24%权益。TFM铜钴矿是全球储量最大、品味最高的铜钴矿之一,已探明矿石资源8.577亿吨,2019年年产量为5.42万吨。

  供给端来看,尽管刚果金、南非等地钴供应链运输部分恢复但体量仍然受到一定冲击,且非洲疫情风险仍在,伴随 Mutanda 停产未来两年几乎无增长。需求端来看,疫情影响缓解,复工复产加速,消费电池和新能源车动力电池需求有望随行业发展释放,带动未来钴需求上涨。

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